Президент Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин считает, что на заседании 24 июля Банк России с высокой вероятностью либо сохранит ключевую ставку на нынешнем уровне 14,25%, либо снизит ее до 14%. По его мнению, повышение ставки в ответ на временные инфляционные факторы стало бы ошибочным решением.

Шохин отметил, что наиболее неблагоприятным сценарием для бизнеса стало бы сохранение ставки без изменений, однако еще менее оправданным он считает ее возможное повышение.

По словам главы РСПП, текущий рост инфляционного давления во многом связан с ситуацией на топливном рынке, а не с чрезмерным потребительским спросом или избыточным кредитованием экономики. Он подчеркнул, что подорожание топлива влияет практически на все отрасли, включая сельское хозяйство, поскольку в разгар уборочной кампании стоимость горючего напрямую отражается на себестоимости продукции.

Шохин допустил, что из-за этих факторов традиционного сезонного замедления роста цен в августе и сентябре может не произойти. Вместе с тем он считает подобное ускорение инфляции временным и не требующим столь же жесткой реакции денежно-кредитной политики, как в случаях, когда рост цен вызван перегревом экономики или быстрым расширением кредитования.

Экономист отметил, что Центральный банк при принятии решений ориентируется прежде всего на инфляцию и инфляционные ожидания, однако, по его мнению, регулятору важно учитывать природу текущих ценовых факторов и не реагировать одинаково на долгосрочные и краткосрочные причины ускорения инфляции.

Ранее председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор продолжает придерживаться курса на возвращение инфляции к целевому уровню в 4%. По ее словам, дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься исключительно на основе поступающих макроэкономических данных. Глава ЦБ также отмечала, что Банк России не видит признаков чрезмерного накопления сбережений населением, а высокая привлекательность вкладов сохранится даже при постепенном снижении ставки.

Большинство аналитиков финансового рынка также ожидают смягчения денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы. По оценкам экспертов крупнейших российских банков и инвестиционных компаний, при отсутствии новых инфляционных шоков ключевая ставка до конца 2026 года может снизиться до диапазона 11–13%. При этом специалисты подчеркивают, что темпы снижения будут зависеть от динамики инфляции, ситуации на рынке труда, состояния потребительского спроса, курса рубля и развития ситуации на топливном рынке.

Следующее заседание Совета директоров Банка России по вопросу ключевой ставки запланировано на 24 июля 2026 года. Именно его участники рынка считают одним из ключевых событий для российской экономики во втором полугодии, поскольку решение регулятора будет определять стоимость кредитов, доходность банковских вкладов и условия финансирования бизнеса.