По ее словам, запланированное повышение НДС приведет к кратковременному росту цен, но не станет источником постоянного инфляционного давления.
«Да, краткосрочная реакция цен на повышение НДС, скорее всего, будет. Но нельзя считать, что рост налога напрямую один к одному переложится на инфляцию. В 2019 году ставка НДС также выросла на 2 п.п., и добавочный эффект составил лишь 0,6-0,7 п.п.», - пояснила она на Международном банковском форуме.
Глава ЦБ подчеркнула, что предсказуемость бюджетной политики играет ключевую роль при принятии решений по ставке. По ее словам, сбалансированный бюджет гораздо предпочтительнее увеличения дефицита через заимствования, так как рост госдолга вынуждает ЦБ держать высокие ставки, ограничивая возможности кредитования частного сектора.
Если бы правительство пошло на наращивание дефицита, регулятору пришлось бы пересмотреть прогноз по ключевой ставке на 2026 год (сейчас он составляет 12-13%). Однако принятое решение, отметила Набиуллина, снимает эти риски.
Отдельно она отметила важность постепенного снижения цены отсечения нефти в бюджетном правиле, что, по её мнению, поможет сократить премии за риск и благоприятно скажется на долгосрочных ставках.
24 октября Банк России примет очередное решение по ключевой ставке, и новые параметры бюджета будут учтены при обсуждении.
Ранее Минфин предложил с 1 января 2026 года повысить ставку НДС с 20% до 22%. Дополнительные поступления планируется направить на финансирование оборонных и силовых расходов.
Согласно проекту бюджета, в 2026 году дефицит составит 1,6% ВВП, в 2027-м - 1,2%, а в 2028-м - 1,3%. Для сравнения: текущий закон о бюджете предусматривает дефицит в 2025 году в размере 0,9% ВВП, однако Минфин уже ожидает его увеличения до 2,6%.
