Это уже шестое подряд снижение в рамках текущего цикла смягчения денежно-кредитной политики.

В регуляторе отметили, что экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста. В январе рост цен заметно ускорился под влиянием разовых факторов, однако устойчивые показатели инфляции, по оценке ЦБ, существенно не изменились. После исчерпания временных эффектов инфляция должна продолжить замедление.

Цикл снижения начался 6 июня 2025 года, когда ставка была уменьшена с рекордных 21% до 20%. Затем последовали новые раунды смягчения: в июле — до 18%, в сентябре — до 17%, в октябре — до 16,5%, в декабре — до 16%. В совокупности показатель снизился уже на 5,5 процентного пункта.

Решение оказалось неожиданным для рынка: большинство участников консенсус-прогноза ожидали сохранения ставки на уровне 16%. Лишь часть экспертов допускала снижение до 15,5%.

В начале января инфляция ускорилась на фоне повышения НДС с 20 до 22%, однако к февралю динамика улучшилась. По данным Минэкономразвития, к 2 февраля годовая инфляция составляла 6,45%, а к 9 февраля замедлилась до 6,37%. Полные месячные данные Росстата на момент заседания опубликованы не были.

По итогам 2025 года инфляция составила 5,6% — ниже прежнего прогноза ЦБ в 6,5–7%. Однако в начале 2026 года повышение НДС, акцизов, индексация тарифов и корректировка цен на плодоовощную продукцию привели к временному ускорению роста цен. Регулятор отметил, что фактически произошло перераспределение инфляции между 2025 и 2026 годами.

ЦБ прогнозирует снижение устойчивой инфляции до 4% во втором полугодии 2026 года. При этом ожидания по инфляции на конец текущего года повышены до 4,5–5,5%. Диапазон средней ключевой ставки на 2026 год сужен до 13,5–14,5%.

Ценовые ожидания бизнеса в январе достигали максимума с апреля 2022 года, однако в феврале резко снизились. Инфляционные ожидания населения остаются повышенными — на уровне 13,7%. В регуляторе подчеркивают, что именно они могут препятствовать устойчивому замедлению инфляции.

Одновременно фиксируется замедление роста денежной массы и сохранение относительно крепких позиций рубля, что также оказывает дезинфляционное влияние на экономику.